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文化传媒行业周报:网文巨头阅文集团拟上市,网文变现渠道逐渐打通

时间:2017-07-11    机构:宏信证券

本周行业观点:

网文巨头阅文集团拟上市,网文变现渠道逐渐打通。近期,阅文集团计划港股上市,其最新披露的财报显示2016年实现营收25.68亿元,同比增长59.1%,净利润3040万元,同比扭亏为盈。我们继续看好网络文学市场,主要观点如下:1)用户规模庞大,市场空间广阔。2016年网络文学用户数为3.3亿人,同比增长12.3%,占总网民的45.6%,规模庞大且增长稳定;另据艾瑞数据显示,网文在移动端的MAU为1.5亿,月浏览时间超过8亿小时,表明用户黏性也较大。在用户基数与用户黏性的支撑下,网文市场空间广阔,2016年市场规模90亿元,连续五年增速超过20%,未来仍有望延续增长势头。2)版权保护+消费升级,付费阅读逐渐成型。近来,网文平台更加重视旗下作者的版权,仅2016年阅文集团就发起民事诉讼800余起,下架侵权链接数十万条,维权范围覆盖数万部知名作品,同时发放10亿元稿酬支持作者原创版权;另外,消费升级乃大势所趋,网文与视频、音乐等文化作品的消费支出也逐渐增长。在版权保护与消费升级的带动下,网文付费阅读模式逐渐成型,例如2016年阅文集团在线阅读业务收入20亿元,同比翻番。3)下游改编市场火爆,IP价值持续提升。优质网文有良好的粉丝基础,又经受过读者检验,据其改编的作品风险较小而受众较广,成为近年来电影、电视剧、游戏等作品的重要创作来源,例如今年上半年的热门电视剧《三生三世十里桃花》、《择天记》、《楚乔传》等均为网文改编作品。下游改编市场的火爆溯源推升上游优质网文热度,网文IP价值持续提升。4)网络文学在用户规模庞大、付费阅读逐渐成型、下游改编市场火爆等因素的共同作用下,变现渠道逐渐打通,规模有望快速增长,景气度有望继续提升,建议关注相关上市公司:中文在线、平治信息。

上周市场回顾:

上周传媒行业(申万)涨幅为-0.66%,跑输沪深300(-0.30%)与创业板指(0.96%),在行业涨幅排行榜中排名靠后。上周行业内涨幅前五的个股为秀强股份(9.81%)、共达电声(002655)(8.59%)、思美传媒(7.23%)、中泰桥梁(6.41%)、广西广电(5.82%),跌幅前五的个股为中体产业(-12.69%)、联创互联(-6.91%)、华策影视(-5.74%)、顺网科技(-5.61%)、分众传媒(-5.29%)。

行业新闻动态:

阅文集团向港交所提交IPO申请;广电总局通知:重要宣传期禁播偶像剧等娱乐剧种;贾跃亭夫妇及乐视系公司12.37亿资产被司法冻结;ofo小黄车完成7亿美元E轮融资;磨铁图书完成3亿C轮融资。

行业公司重点公告:

天舟文化:发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金预案;中南文化、华媒控股、华闻传媒、蓝色光标、浙数文化、大晟文化、城市传媒:投资活动;平治信息:高比例送转方案;顺网科技:股东减持。

风险提示:系统性风险;政策风险;业绩不达预期风险;商誉减值风险。