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共达电声新股点评

发布时间:2012-02-17    研究机构:华安证券

投资要点:1、公司是消费电子用微型电声元器件、组件、技术解决方案供应商,主要产品为微型驻极体麦克风、微型扬声器/受话器等。公司驻极体麦克风2010年全球市占率12%,排名第四;实施大客户战略,拥有MWM、三星、索尼、中兴、华为等客户。

2、公司具有较高的生产工艺水平,主要产品的零部件自制配套率较高,并自主研发了柔性化自动组装线和检测装置,有效提高了生产效率。长期以来,公司建立了严格规范的管理体系,在质量管理、精益生产、供应商管理上具有优势。

3、下游需求会带动行业快速成长。下游消费电子产业诸如手机、笔电、电视、数码摄像机等产品的强劲增长拉动了电声元器件的成长;而标配麦克风/扬声器/受话器的手机向智能化拓展,提出了高品质、小体积的电声元器件的需求,另笔电、电视等逐渐增加麦克风的配置,阵列式扬声器和MEMS 麦克风等新产品的推广将引起行业的新一轮变革。

4、募集资金用于公司主要产品的技术改造和新产品的研发,以及声学工程技术研发中心的建设等。项目达产后,将新增微型驻极体麦克风年产能1亿只;新增微型扬声器/受话器微型电声元器件及电声组件的研发,生产和销售,年产能12800万只;硅微麦克风1.2亿只;超薄平板电视音响阵列模组200万套。这将极大地缓解公司产能不足的问题,同时完善公司的产品结构,形成新的利润增长点,全面提高公司的竞争力。

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