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共达电声2011年报点评:微型扬声器、受话器量产推进业绩增长

发布时间:2012-04-11    研究机构:国泰君安证券

投资要点:

11年公司实现营收4.52亿元,同比增长16.76%。实现营业利润5496万元,同比增长7.74%。实现净利润5348万元,同比增长5.90%。扣非净利润5312万元,同比增长21.17%。EPS为0.45元。

驻极体麦克风实现营收3.83亿元,同比增7.32%,毛利率同比降0.7pt至33.06%。产品已基本实现自动化装配、自动化检测,未来拟不断提高自动化生产水平,降低人工成本。公司积极开发高信噪比、常温和高温条件下高相位一致性产品;成功研发超小型耐回流焊产品,将进一步拓展高端消费电子产品市场领域。

微型扬声器/受话器实现营收6779万元,同比增161.22%,毛利率同比增16.28pt至21.48%。成功实现产品规模化生产,实现复合膜技术扬声器、宽频受话器等系列高端产品开发和量产,进入快速发展时期。推进微型扬声器产品自动化装配技术,提升零部件自动化制作能力。

硅微麦克风产品方面,公司提升工艺水平,积极优化产品质量。

超薄平板电视音响系统方面,公司产品与客户系统以标准USB 音视频接口连接成功,未来拟积极开拓市场形成新的利润增长点。

公司坚持大客户战略,积极开发新客户,持续优化客户结构。2011年公司前五大客户占比同比下降4.24pt至46.84%。

募投项目进展顺利,未来拟维持电声行业领先地位,同时向语音输入、语音输出等语音系统集成方向发展。重点推进“硅橡胶振膜悬浮技术”微型扬声器、“超薄平板电视音响系统”等技术发展。

预计公司2012-2014年销售收入分别为7.00亿元、9.31亿元、10.98亿元;归属于母公司所有者的净利润分别为7900万元、9400万元、1.04亿元;对应EPS分别为0.66元、0.78元、0.86元。

申请时请注明股票名称